——从法律视角看证券市场所有制之弊
最近，处于长期不死不活状态的A股全面下跌，引起不少股评专家议论纷纷，本来这些股评专家（投资顾问）受雇于券商具有较大的经济利益倾向，属于法律意义的回避对象。然而在我国，多年以来，他们却占据纳税人（含股民）电视台的经济栏目说黑道白，实际上，他们根本不具有中立性，却貌似公正，享有话语霸权！
不可否认，股评专家的忽悠有时也有一定的道理，从历史上看，股市风浪历来波诡云谲，从来不乏商战好手与金融大鳄在此迎风搏击。而股海深不可测的规模容量也成就了多少千万、亿万的富豪。当然，证券市场的神奇也必然在产生一批千万富翁、亿万富翁的同时，使不少富商巨贾在风高浪急、变幻莫测的股海中折戟沉沙。有多少曾经显赫一时的股市大腕，因自识深谙股海风浪而疏忽大意或遭暗算，最终成为“浪里白条”，落得身败名裂。
股市的起伏跌宕、风骤雨急正好反映了商场如战场的有输有赢，无论是当年在上海滩初入股门尔后名噪一时的“杨百万”，还是在股市运筹帷幄的地产巨头、药业大亨、制造业大鳄，输输赢赢、起起落落都属意料。可是，登高望远，鸟瞰当下中国证券市场，还是发现不少吊诡的问题。
股市上的输输赢赢在当下的证券市场已经成为过去，散户股民赢是偶然，输是必然。股评专家的种种分析，因存在较大的经济利益倾向已经含藏“下套”的嫌疑，而证监委的多项改革也因处置不公归于无奈。股市之所以沦落到今天的尴尬地步，其实说穿了，用法律这把解剖刀剖析，与其说是当下证券市场上存在不解的经济难题，不如说是法律上的所有权问题。
之所以归责于法律上的所有权问题，就在于股民们被股评专家忽悠后没有看清对手，以至股市破位下跌时，一些老股民喊出了“感觉是在帮券商打工。”甚而更奇怪的是，“当老股民发现有新股民开始妙股，感到被套的资金有望依靠他们来解放了”（《钱江晚报》2013年6月17日），老股民对“解放军”的期待已经产生了“传销”的意念。可见老股民的幼稚就在于分不清敌我，错把延安当西安，错把中国当美国。
实际上，你只要从法律层面思考一下所有权的意义，就能够改变人们在股市上不分彼此的错误。你千万不要误入证券分析师的数据模型之中，去探究上市公司业绩的细节。你一旦进入具体的数据之中，你就掉进细节出魔鬼的陷阱，且不论你无法分辨这些数据是否伪造，权且是真，但是，当你抱着大象的脚说是柱子的时候，这样的真实其实是有害的。因此，你必须放弃对细节的探究而要对法律意义的所有权进行宏观的把握。顺着法律上的所有权思路“侦查”，你会发现，这样多的上市公司、机构、庄家、基金以及监督它们的证监委原来都是“一家人”。据说有一位“中移动”的老总辛辛苦苦经营多年且研究一套怎样战胜“中联通”的战法，突然一纸红头文件将其调往“中联通”，个中的尴尬只有这位老总知道。这个故事的真假并不重要，重要的是“中联通”与“中移动”谁胜谁负有何意义？它们都有一个共同老子——即同一位上司，况且它们的财产从法律意义上看都属于“国有”和“全民”。即使上市了，也是“国有控股。”顺着所有权的思路再继续“侦查”，我们倒吸一口冷气，原来我国的股市里存在着国有控股一统天下的局面，这样在股市之中就无形地构成了两大类别：即一方是强大无比的“国有控股”阵营，它包括金融巨头如工商银行、中国银行、建设银行、农业银行等；在资源性产业方面有石油双雄即中石油、中石化；还有通信大腕如移动、联通、电信；更有地产大鳄保利、中信等（即使在上市公司中有为数不少的民营企业，但都不能与国有控股的上市公司相提并论）；另一方则是成千上万的股民散户，从宏观视角看，处于零星状况的万千股民面对实力雄厚富可敌国的国有控股的上市集团，其处境之险之危就可想而知了。
在证券市场上，实力悬殊的双方怎样博弈？
可叹的是以卵击石的散户股民们并不知道自己身处险景，散户股民们还在幻想着改革之初通过玩股票而“一夜暴富”的历史。现在回想起来，当初股市中的法规与政策不健全还可以让股民们在股海中浑水摸鱼。然而，时至今日，涉及股市的一大批法律法规的相继出台，这些貌似公平的法律和政策却对“国有控股”的上市公司厚爱有加。这些厚此薄彼的法律法规，不可能对“国有控股”的上市公司及相同所有制性质的机构、基金、庄家采取任何自相残杀的处罚措施，法律法规对证券市场的国有性质的主体的违规行为只能睁一只眼闭一只眼。因为监督主体、执法主体与证券市场上的违规主体都同吃“一锅财政饭”，甚至有时都具有相同的行政级别，监督与执法主体怎么可能公正地处罚自家人呢？因而庄家机构与国有控股的大鳄能够肆无忌惮地违规并掀起股市风浪。
通过上述分析，国有控股的上市公司几乎含盖了股市的各个行业，囊括了经济领域的方方面面，占据了证券市场的大半壁江山。在当下，它们在股市几乎形成一统之势，它们要怎样玩，就怎样玩！它们在一个“父亲”的领导下，因相互之间所具有的“国有控股”的“血缘关系”使其成为事实上的“一家人”。他们的一把手或高管人员的相互调动，进进出出，就像跨入自家门槛一样简单。如昨天还是中移动的老总，正在研究怎样对付中联通，今天就被一纸红头文件调到中联通，这位老总自己也感到滑稽的是，从今天以后，自己又要研究原来自己的所谓“对敌方案”了。可见，这种人事调动，特别是互换官职的变动更为荒唐，它变相地证明了国有控股上市公司之间所谓的“独立核算”的法人性质的虚假性，在不具有所有权的情况下，这些拥有使用权的国企控股集团上市公司仍然隶属于国务院相关机构的“人、财、物”大系统内，它们的上市，除自身部门的利益外，国企之间的整体利益应是一致的。可以直白一点地说，国企控股集团之间的资金往来犹如自家兄弟一样“左口袋进右口袋出”，即使严格做账，玩弄独立核算，其“全民性质”的资金也可通过领导者——“父亲”的调配，而形成相互之间的遥相呼应。可以预料，近一段时间股市的不死不活，正是这些国有控股的兄弟们在做这种为维护“国有”性质整体利益的自娱自乐游戏，只不过在“左口袋出右口袋进”的过程中，成全了不少偷嘴鱼，这便是中国股市独有的景象。即庄家、大盘、机构与银行之间具有同一所有权（绝大多数是国有控股性质）意义之下的“兄弟血缘关系”，因而国企控股的上市公司在银行贷款如探囊取物般容易。当然，国企控股的兄弟们怎样玩，那是他们自家的事，你千万不要当真，即使他们在市场上的博弈似乎也很认真，但是在一个“父亲”的领导和关爱下，他们谁也不会将谁灭掉，除非他们自己愿意死亡。因此国企兄弟们在资金问题上的自娱自乐，无可厚非。但是，若进入证券市场，性质就发生了变化，国企控股的兄弟们在股市上进行的捉对厮杀，就有谋取散户股民钱财的嫌疑了。一旦小鱼小虾的股民达到可以被下网的条件，貌似平等的国有垄断大鳄便张开了血盆大口，散户股民们成为盘中之餐应是必然的事。换句话说，如果这些国企控股的兄弟们不用散户股民的钱，就让他们兄弟开辟一个证券市场自娱自乐、逢场作戏吧！
只不过，这，能办得到吗？
（编辑：陈家坪）
