就在刚刚过去的1号，天津文交所实施新规，将艺术品股票投资开户的资金门槛拉高到了100万元。不少读者估计都会对艺术品股票稍感陌生，同时肯定颇为好奇连股指期货的投资门槛也只有50万，这艺术品股票到底为何方圣神，投资门槛竟然已达百万？其实，艺术品股票就是是将艺术品金融化，换句句话说就是投资者可以像炒股票那样投资艺术品。操作模式就是与股市类似的“艺术品份额交易模式”将份额标的物等额拆分，拆分后按份额享有的所有权公开上市交易的方式。

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　　细说艺术品股票

　　艺术品股票在今年年初是国内艺术品市场刚刚兴起的一股风潮，美其名曰艺术品份额类证券化交易把艺术品产权拆分为一定份额，在文化产权交易所平台上进行的公开上市交易。

　　早在去年7月，中国首个基于“权益拆分”模式的资产包《深圳文化产权交易所1号艺术品资产包杨培江美术作品》在深圳文化产权交易所发售完成；12月，深圳文化产权交易所又推出齐白石、傅抱石的两个资产包，吸引了不少人参与。深圳文交所采取的是定向募集方式，即一级市场定向转让主要针对深圳文交所的会员，或者有意成为文交所会员的人群，并不向大众开放，因此参与人主要限定在较小的范围。也许受众太少，深圳文化产权交易所的艺术品股票只能算是投入湖中引起兴许水花的小石子，而天津艺术品产权投资却真正地将艺术品投资带入公众视线中。

　　尽管这种艺术品份额交易的方式并非其首创，但由于天津文交所采取了在一级市场向大众开放的方式，使得首批交易品种一上市就受到热捧。最早在1月26日上市交易的两只“艺术品股票”画家白庚延的两幅画作《黄河咆啸》和《燕塞秋》，以每份1元的价格上市，首日涨幅就达100%左右，接下来连续四个交易日涨停，截止到3月11日，短短一个多月的时间，价格上涨了11倍。这种火暴的程度从第二批艺术品股票的中签率就可以看得出来。3月11日，第二批交易品种上市，包括白庚延的7幅画作和一颗4.34克拉的粉钻，总价5300万元，发行价格均为1元/份。而这8只艺术品股票的网上申购中签率分别从3.048%到2.251%不等，与首批发行的《黄河咆啸》和《燕塞秋》的中签率分别高达45.524%和47.135%相去甚远，意味着涌入申购的资金骤然增多了。这种火爆的交易模式终于使得艺术品股票展示在大家面前。

　　天津和深圳文交所推出的艺术品股票虽然流通市场不同，但是都可以定义为类证券化交易模式，其实国内还存在另一种交易模式那就是以上海为代表的类产权化交易模式。当然，上海文化产权交易所采取的这种模式则较为传统：以去年12月推出的当代艺术家黄钢的“红星和箱子系列”为例，作品被分成2500份在上海文化产权交易所推出发行，只有艺术品投资者俱乐部的成员可以认购，不公开发行，也不能连续竞价，并且纳入产权交易的监管体系。因此带来的市场影响力相较天津文交所的艺术品股票带要小得多，同时天津文交所再一次的提高了投资门槛使得艺术品股票再一次进入了公众的关注焦点。

　　警惕看待艺术品股票

　　成立半年以来，来自全国各地的“口水”，几乎可以淹没整个天津文交所。交易所法人治理结构不明晰、上市艺术品估值偏高、交易规则朝令夕改，是天津文交所最受诟病的三大弊端。近期有媒体采访中央财经大学拍卖研究中心研究员、中国拍卖行业协会副秘书长郑鑫尧是，他摆出了天津文交所存在的重大问题：涉嫌假拍艺术品，托市恶意炒高上市白庚延作品价格。

　　郑鑫尧搜集了2002年1月至2011年3月，白庚延作品在国内各个拍卖行的成交情况，结果发现：这9年间白庚延作品共送拍655件，成交327件，总成交金额2019.7894万元，成交比率50%，平均每件作品的单价仅6.1743万元。

　　而在天津文交所最风光的时候，第一批上市的白庚延作品《黄河咆啸》和《燕塞秋》，以1元/份额的价格上市交易，短短29个交易日股价飙升至17.16元/份和17.07元/份。以《黄河咆啸》和《燕塞秋》分别发行600万份和500万份的数量计算，这两份作品的最高市值，曾经高达1.03亿元和8535万元。这种种迹象不禁耐人寻味，艺术品投资市场的火爆是真的火爆还是背后有人在炒作。

　　除此之外，艺术品股票的不完善可能为其未来发展带来隐患，据媒体报道，文化部一名不愿意透露姓名的专家表示，此前天津文交所在制度不完善的情况下仓促上马，使艺术品份额交易成了一种金融行为并形成恶炒，对艺术品交易市场造成了负面影响。

　　天津文交所实施新规除了提高了门槛，还增加了涨跌幅的限制。和过去门槛过低、涨跌幅限制比较宽泛的规则比起来，天津文交所似在给一匹狂奔的野马套上笼头，但是这个举动是真正地调控还是变相炒作，我们还需拭目以待。

    （编辑：邵钰杰）